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 Jueves 02 de mayo de 2019                550
    02.05.2019 -    
Todo lleva hacia un aumento en los stocks mundiales de granos
Un posible acuerdo entre Estados Unidos y China no ser铆a suficiente para empujar los precios al alza.

Todo lleva hacia un aumento en los stocks mundiales de granos

El nocturno en el CBOT muestra bajas para la soja, con trigo y ma铆z en terreno positivo.


Muy poco optimismo sobre la idea de un desenlace pronto en las conversaciones entre China y EUA. La pr贸xima semana se reunir谩n nuevamente los representantes de ambos pa铆ses para continuar con las negociaciones. El mercado espera alguna noticia de este encuentro sin mucho 谩nimo hasta que realmente se vea respuestas m谩s positivas a estas reuniones.


La delegaci贸n comercial de EUA est谩 en la capital de China, con grandes esperanzas de llegar pronto a un acuerdo comercial y poner fin as铆 a la guerra de aranceles. El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo que hay todav铆a algunos problemas importantes por resolver, pero el importante mecanismo de cumplimiento est谩 鈥渕uy cerca de estar listo鈥.


El alcanzar un acuerdo no es suficiente para impulsar un alza en los precios de la soja, s贸lo la confirmaci贸n que los inventarios finales de los Estados Unidos se van a reducir de manera considerable en un corto periodo de tiempo.


La demanda a nivel global, liderada por China, no necesariamente traducir铆a a un acuerdo suficientemente grande que pudiera cambiar la situaci贸n del hemisferio oeste en cuestiones de sobreoferta.


Brasil est谩 ofreciendo soja a mejores precios que los Estados Unidos sin considerar aranceles, y Argentina se ubica por debajo de toda la competencia con sus ofertas a China. La situaci贸n de la fiebre africana porcina en China no est谩 mejorando y causar铆a una disminuci贸n importante en el consumo de harina para alimento balanceado.


Los Estados Unidos/Brasil /Argentina tienen buenos rendimientos, demanda estable, e inventarios finales que exceden la demanda anticipada de bases de semillas oleaginosas por un amplio margen para el 2019 y hasta para el 2020. Los fondos especulativos vendieron otros 5 mil contratos de frijol de soya para una venta estimada total en las 煤ltimas 5 sesiones de 27 mil contratos. La posici贸n corta colocada hoy es la m谩s alta de los 煤ltimos 30 d铆as.


El clima continua muy h煤medo para el 谩rea de siembra de ma铆z, y quiz谩s no del tiempo necesario para sembrar la cantidad de ma铆z que se hab铆an propuesto y haya mayor traspaso a soja. Lo que se podr铆a considerar como reducci贸n de superficie de siembra en el ma铆z, se podr铆a considerar como aumento de la superficie de siembra de soja.


Se esperan m谩s retrasos en la siembra en base a los pron贸sticos de clima. Estas 煤ltimas 24 horas se registraron lluvias en la parte central del cintur贸n de ma铆z y en la parte norte de las planicies que retrasar铆an el proceso de siembra. El pron贸stico para los pr贸ximos 5 d铆as indica lluvias de m谩s de 1 pulgada en la parte este del cintur贸n de ma铆z y la parte sur.


En los d铆as 6 a 10 se esperan condiciones de temperatura m谩s fr铆as junto con precipitaciones. Se espera clima seco entre los d铆as 11 a 15 en la parte oeste del cintur贸n de ma铆z.


La creciente de los r铆os sigue siendo un tema de preocupaci贸n y continuar谩 si茅ndolo en base a los pron贸sticos de clima. La noticia m谩s importante para destacar fue el rompimiento de un dique a la altura de Davenport, Iowa en el r铆o Mississippi, el cual estar铆a alcanzaron sus altos hist贸ricos de creciente.


Temperaturas por debajo de lo normal van a predominar en la parte norte del cintur贸n. La situaci贸n del r铆o va a empeorar a medida que lleguen las lluvias lo cual es contradictorio con lo que hab铆a anticipado el Army Corp, que inicialmente hab铆a previsto que el r铆o iba a regresar a los niveles normales.


Todo el mercado est谩 a la espera de ver que, al menos el 70% de toda la superficie est谩 sembrada para el 10 de mayo, de lo contrario, estar铆amos lidiando nuevamente con un ciclo comercial con muchas incertidumbres con respecto a rendimientos, desarrollo del cultivo y posible impacto por heladas tempranas. Francamente no creemos que el avance mencionado en la siembra vaya a ser posible para el 10 de mayo.


En contraparte, observamos que la producci贸n u oferta final esperada para Argentina, Ucrania y Brasil totalizan alrededor de 178.8 mtm, elevando los inventarios finales hasta en un 20% a comparaci贸n de lo registrado el ciclo anterior. La competencia de vender este grano se ver铆a durante todo el verano, brindando presi贸n al precio que cotiza en la bolsa de Chicago.


Aunque algunos analistas piensan que el alza en los precios seria limitada por la gran oferta de grano en el mercado internacional, los retrasos que se registren en la siembra de ma铆z en el principal productor de ma铆z del mundo, (EUA) seguir谩n brindando el soporte necesario para observar la estacional normal del mercado en los meses de mayo y junio.


Considerando la situaci贸n actual de clima y el posicionamiento netamente vendido de los fondos (327,000 contratos cortos estimados ayer), consideramos que el ma铆z es de los productos que mas potencial alcista pueden tener de lograr alcanzar un acuerdo entre Estados Unidos y China que resulte en una importante demanda de grano, DDGS y etanol, como marcan las expectativas.


El clima se mantiene h煤medo en el norte de los EUA indicando que habr谩 poco avance en la siembra de trigo de primavera. La India elev贸 los aranceles de importaci贸n de trigo a 40% vs. 30% anteriormente. Esta limitaci贸n a la entrada del cereal que busca proteger a los productores nacionales de la competencia for谩nea es se帽al de la buena cosecha que se espera en este pa铆s.


Los prospectos de buenas producciones en el hemisferio norte contin煤an pesando sobre los precios.


El tour de calidad de trigo de EUA muestra un gran potencial de rendimiento para Kansas contra el a帽o pasado. La Junta de Trigo de Nebraska proyecta rendimiento estatal de trigo 5 bpa por debajo del nivel de 49 bpa del a帽o pasado. Otro grupo de la industria estima el rendimiento de trigo en Colorado en 46.5 bpa, contra 36.1 bpa el a帽o pasado. Luego de cerrar en nuevos niveles bajos de contrato, al empujar por debajo de los niveles bajos alcanzados en marzo, el mercado de trigo CME regres贸 hoy al viejo nivel de soporte de 4.36. Las ofertas FOB de EUA en el papel trabajan para quitar negocios de Rusia, pero hasta ahora, menos de lo esperado. No se espera que el reporte de ventas semanales de exportaci贸n de ma帽ana cambie esa situaci贸n, ya que el mercado espera un rango de ventas entre 200,000 a 500,000 tm.

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