Jun韓, Miércoles, 26 Febrero 2020  |  14:26 hs.
 Lunes 18 de noviembre de 2019                465
    18.11.2019 -    
Trigo en plena cosecha, ya es hora de ponerlo a resguardo
Entre los mensajes de Bolsonaro y de Alberto Fern谩ndez, sobran los motivos para vender... Opciones: desde la entrega del disponible a los puts de marzo o julio 2020.

Trigo en plena cosecha, ya es hora de ponerlo a resguardo

Las hojas del calendario vuelan y ya han comenzado las discusiones familiares sobre 鈥溌縟贸nde pasaremos las fiestas este a帽o?鈥 pero antes de las mismas tenemos algunas cosas relevantes por resolver a煤n.


Desde el mundo鈥

Claro que seguimos mirando de cerca la largu铆sima Guerra Comercial entre China y Estados Unidos que parece estar llegando a su fin. De hecho, seg煤n nos informa por twitter el propio Donald Trump, se est谩 buscando lugar para la firma de la Fase 1 del acuerdo que involucra el 60% de los temas en discusi贸n.


Nunca sabemos hasta d贸nde es verdad, pero sin dudas hay algo inobjetable, muchos de los m谩s importantes 铆ndices accionarios m谩s importantes del planeta han tocados sus m谩ximos hist贸ricos, NASDAQ COMPOSITE, lleg贸 a su m谩ximo nivel en 45 a帽os de historia, STANDARD & POORS 500, lleg贸 a su m谩ximo nivel en 90 a帽os de historia y el DOW JONES a su valor m谩s alto en 100 a帽os de vida. Podemos inferir entonces que quienes est谩n comprando activos financieros en semejantes proporciones est谩n buscando anticiparse a potenciales disparadas en los precios de esos activos generadas por la tan esperada 鈥淔IRMA鈥.


Desde Sudam茅rica鈥

No les contar铆a nada que no sepan si habl谩ramos de Chile o de Bolivia pero queremos hacer foco en Brasil, pa铆s de enorme importancia para la Argentina, entre otras cosas por ser nuestro m谩s importante socio comercial. En 2018 represent贸 el 18% de nuestras exportaciones totales. El pa铆s carioca es sin dudas uno de los grandes del mundo y hace tiempo que, nos guste o no, 鈥渉ace su juego鈥. Forma parte de los BRICs (Brasil, Rusia, India, China y Sud谩frica), grandes pa铆ses emergentes que agrupan el 23,50% del Producto Bruto Global y el 16,30% del Comercio planetario.


El presidente brasile帽o Jair Bolsonaro se encuentra hace alg煤n tiempo planteando la potencial salida de Brasil del Mercosur por considerarlo, irrelevante para su pa铆s y tener discrepancias pol铆ticas con algunos de sus socios. Esto se ha exacerbado en los 煤ltimos tiempos con la victoria de Alberto Fern谩ndez el 27 de octubre pasado. Al mismo tiempo debemos recordar que Brasil se encuentra negociando un Tratado de Libre Comercio con China y otro con Estados Unidos.


Por todo lo antedicho es que no se ver铆a nada extra帽a una salida de Brasil del Mercosur, a pesar de las enormes y desagradables implicancias que pudiera tener esto para la Argentina. En cualquier caso vamos al punto; en l铆nea con lo antedicho el Presidente Bolsonaro, autoriz贸 hace 10 d铆as la compra de 750.000 tns de Trigo extra-Mercosur sin el arancel del 10% que le corresponder铆a pagar por ser socio de este bloque comercial. Sin dudas los favorecidos por esto ser谩n Estados Unidos, Rusia y Canad谩, los grandes exportadores globales del cereal.


Entre las exportaciones de trigo argentino, se recorta el predominio de brasil con casi el 50%.


Desde Argentina鈥

El presidente electo no busc贸 acercar posiciones con Bolsonaro, m谩s bien todo lo contrario, y en el medio de este entuerto el bendito TRIGO 19-20 sigue siendo reh茅n de toda esta historia. Antes de entrar en la actualidad vale recordar en el cuadro siguiente los destinos de nuestras exportaciones de Trigo durante el 2018, con el detalle de sus participaciones. Hemos vendido Trigo en ese a帽o a 33 pa铆ses, de los cuales los primeros 15 implican algo m谩s del 90%; y s贸lo Brasil represent贸 casi el 50%.


Ahora conectemos esta situaci贸n con la condici贸n local de nuestro cereal de invierno. Al jueves de la semana pasada, ten铆amos, seg煤n la Bolsa de Cereales de Buenos Aires algo m谩s del 13% del 谩rea ya cosechada y con pron贸sticos reservados. Hay importantes zonas productivas como el Oeste y Sudeste de Buenos Aires que ya muestran mermas de producci贸n que no tienen vuelta atr谩s, motivo por el cual la fuente volvi贸 a reducir la producci贸n estimada hasta las 18,30 Millones de toneladas, y a煤n no sabemos si este ser谩 el 煤ltimo recorte.


Mientras tanto, desde lo comercial, los Exportadores ya han comprado casi 8 Millones de toneladas, valor superior a las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior, es decir que; de momento est谩n tranquilos.


El destino del trigo argentino, de la campa帽a anterior y de la que ya va camino a cosecha.


Recuerden que nuestro consumo interno suele ser de 6 Millones de toneladas por a帽o, motivo por el cual quedar铆an algo m谩s de 4 Millones de tons. para ser compradas por la exportaci贸n durante todo el 2020.


Hecha esta descripci贸n recordemos que en el medio de la cosecha tendremos la asunci贸n del Presidente electo Alberto Fern谩ndez, quien ya ha manifestado su intenci贸n o 鈥渘ecesidad鈥 de incrementar Derechos de Exportaci贸n para defender sus ingresos fiscales.


Conclusiones

Hay motivos m谩s que sobrados para cubrir todas las toneladas que sean posibles utilizando todas las herramientas que tenemos a mano.


1) VENTAS DISPONIBLES DE LO COSECHADO O VENTAS FORWARD DICIEMBRE 19 (U$D 170/tn).


2) VENTAS SOBRE POSICIONES M脕S LARGAS COMO SER MARZO 20 (U$D 175/TN) O JULIO 20 (U$D 180/TN).


Si no nos interesa o no necesitamos vender para comprar insumos, bienes de capital o pagar gastos corrientes se puede comprar 鈥淒贸lar Bolsa鈥 o, si quisi茅ramos quedarnos con la mercader铆a , Comprar PUTs Marzo 20 o Julio 20 y con ellos ponemos pisos.


De ninguna manera queremos tener sobrantes en pesos en un contexto adicionalmente inflacionario, pero se tiene casi la certeza de que viene la tormenta, y no podemos darnos el lujo de no ponernos a resguardo.


GESTI脫N COMERCIAL M脕S QUE NUNCA! NO A脩OREMOS MA脩ANA LO QUE TUVIMOS AYER.


El autor es Analista y Consultor Independiente.

« volver atrás